擬44億收購(gòu)游戲公司墨麟股份；2014年墨麟創(chuàng)始人曾豪言市值超越暴雪，去年扣非凈利潤(rùn)為-7574萬(wàn)元
面對(duì)不斷下滑的業(yè)績(jī)，臥龍地產(chǎn)集團(tuán)股份有限公司（下簡(jiǎn)稱(chēng)“臥龍地產(chǎn)”）終于祭出跨界轉(zhuǎn)型的招數(shù)。7月30日，臥龍地產(chǎn)發(fā)布并購(gòu)預(yù)案，擬作價(jià)44.09億元收購(gòu)新三板公司墨麟股份97.714%股權(quán)，進(jìn)而成為地產(chǎn)、游戲雙主業(yè)的格局。
這是一樁看似美好的聯(lián)姻。一方面，臥龍地產(chǎn)不僅實(shí)現(xiàn)了公司轉(zhuǎn)型，交易對(duì)方墨麟股份承諾的未來(lái)業(yè)績(jī)，也將極大地提升臥龍地產(chǎn)業(yè)績(jī)；另一方面，對(duì)于掛牌新三板僅8個(gè)月的墨麟股份而言，其估值迅速提升，實(shí)控人陳默賬面財(cái)富暴增，且有十幾億的現(xiàn)金落袋。
新京報(bào)記者查閱交易預(yù)案與墨麟股份年報(bào)發(fā)現(xiàn)，墨麟股份業(yè)績(jī)正處于瓶頸期：原頁(yè)游流水下滑，新游戲流水不足。相比2014年，墨麟股份2015年?duì)I業(yè)收入與扣非凈利潤(rùn)均現(xiàn)大幅縮水。
臥龍地產(chǎn)：房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大
依靠房地產(chǎn)起家的臥龍地產(chǎn)，在本次并購(gòu)過(guò)程中，表達(dá)了對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的無(wú)奈。其稱(chēng)，受房地產(chǎn)整體行業(yè)不景氣的影響，雖然上市公司通過(guò)加強(qiáng)銷(xiāo)售、降低存貨、強(qiáng)化內(nèi)部管控、夯實(shí)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)等手段努力改善，但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)猿霈F(xiàn)了一定程度的下滑。
臥龍地產(chǎn)進(jìn)軍房地產(chǎn)市場(chǎng)較早，其前身為創(chuàng)建于1994年底的上虞市臥龍房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司。在1999年，臥龍地產(chǎn)成功登陸上交所。2010年，臥龍地產(chǎn)迎來(lái)了業(yè)績(jī)上的一個(gè)巔峰，彼時(shí)，營(yíng)收22億元，扣非凈利潤(rùn)2.68億元。
隨著房地產(chǎn)“黃金時(shí)代”的結(jié)束，中小房地產(chǎn)近年來(lái)進(jìn)入了瓶頸期，有的退出了地產(chǎn)業(yè)務(wù)，有的則跨界轉(zhuǎn)型。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，從2010年至2015年，臥龍地產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入從22億元下滑至15.30億元，扣非凈利潤(rùn)從2.68億元下滑至2015年的0.54億元。上市公司的地產(chǎn)項(xiàng)目主要集中在紹興、武漢和清遠(yuǎn)三個(gè)地區(qū)。目前房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀是，二、三線(xiàn)城市整體供過(guò)于求。
“基于房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀，上市公司在傳統(tǒng)地產(chǎn)領(lǐng)域大幅提升盈利水平難度增加，且風(fēng)險(xiǎn)不斷增大，公司亟待通過(guò)拓展新業(yè)務(wù)拓寬營(yíng)業(yè)范圍，塑造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)?！迸P龍地產(chǎn)表示。
作為臥龍地產(chǎn)間接控股股東，臥龍控股在相關(guān)領(lǐng)域已早有涉足。其通過(guò)旗下股權(quán)投資企業(yè)在“互聯(lián)網(wǎng)+”媒體、互聯(lián)網(wǎng)視頻、動(dòng)漫IP開(kāi)發(fā)平臺(tái)等領(lǐng)域進(jìn)行了布局。而此次進(jìn)軍游戲行業(yè)，在臥龍地產(chǎn)看來(lái)，“符合一直以來(lái)關(guān)注的轉(zhuǎn)型方向”。
此次交易中，臥龍地產(chǎn)擬向墨麟股份的股東深圳墨非等13家企業(yè)及陳默等4名自然人發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的墨麟股份97.714%的股份。此次交易作價(jià)44.09億元，預(yù)估增值率為322.46%。
交易完成后，墨麟股份將成為臥龍地產(chǎn)的控股子公司，臥龍地產(chǎn)也由單一的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)為主業(yè)轉(zhuǎn)為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與網(wǎng)絡(luò)游戲并舉的雙主業(yè)上市公司。
收獲30億身家前，墨麟老板離婚
相比其他私募基金及投資公司，在此次交易中，有“金牌制作人”之稱(chēng)的陳默可謂是大贏(yíng)家。陳默為墨麟股份實(shí)控人，截至目前，其直接持有公司1.08億股，占比64.02%。根據(jù)交易預(yù)案，陳默不僅獲得臥龍地產(chǎn)2.41億股份，股份對(duì)價(jià)金額為13.54億元，同時(shí)，他還獲得16.25億元現(xiàn)金對(duì)價(jià)，據(jù)此其身家約30億元。
出生于1981年的陳默，高中學(xué)歷，浙江師范大學(xué)肄業(yè)。創(chuàng)辦墨麟股份之前，歷任無(wú)錫七酷網(wǎng)絡(luò)科技有限公司首席執(zhí)行官、北京天神互動(dòng)科技有限公司副總裁。2011年11月，創(chuàng)辦墨麟有限，彼時(shí)，陳默擁有公司99%的股份，并歷任公司監(jiān)事、執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)。
一位不愿具名的游戲業(yè)內(nèi)人士告訴新京報(bào)記者，陳默雖然學(xué)歷低，但在游戲制作上有豐富的經(jīng)驗(yàn)和天分，被業(yè)界譽(yù)為“金牌制作人”。
在創(chuàng)立墨麟股份后，陳默不僅帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)研發(fā)出多個(gè)爆款頁(yè)游產(chǎn)品，還讓公司估值爆發(fā)式增長(zhǎng)，在掛牌新三板之前的一輪融資中，其估值為30億元。到新三板不到8個(gè)月，其估值漲了14億，漲幅達(dá)46.7%。
作為創(chuàng)始人及大股東，陳默自然身家倍增。不過(guò)陳默的一項(xiàng)個(gè)人原因，也為此次并購(gòu)增添變數(shù)。目前，陳默所持有的20.49%墨麟股份處于司法凍結(jié)狀態(tài)。
上述司法凍結(jié)原因系民事訴訟財(cái)產(chǎn)保全措施，所涉案件為陳默的離婚糾紛案件。7月8日，陳默與其配偶簽訂離婚協(xié)議，雙方就自愿離婚及共同財(cái)產(chǎn)和債務(wù)處理事宜作出書(shū)面約定。根據(jù)協(xié)議約定，在陳默支付相應(yīng)股權(quán)補(bǔ)償款后，其配偶應(yīng)向法院申請(qǐng)解除股權(quán)凍結(jié)等措施。
目前，陳默已向其配偶支付全部股權(quán)補(bǔ)償款，并承諾確保在臥龍地產(chǎn)召開(kāi)審議本次交易相關(guān)事項(xiàng)的第二次董事會(huì)會(huì)議前解除前述股份的司法凍結(jié)。
曾豪言市值超越暴雪公司
在頁(yè)游時(shí)代，墨麟股份是行業(yè)里的明星公司，從其官網(wǎng)可以看出，墨麟推出的頁(yè)游產(chǎn)品中，《秦美人》《大鬧天宮OL》《風(fēng)云無(wú)雙》《戰(zhàn)龍三國(guó)》屬于公司龍頭產(chǎn)品。但在行業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)移到手游時(shí)，公司營(yíng)收卻出現(xiàn)了下滑。
2013年，墨麟股份依靠《秦美人》《戰(zhàn)龍三國(guó)》《大鬧天宮 OL》和《龍紋戰(zhàn)域》四款網(wǎng)頁(yè)游戲產(chǎn)品，獲得2.25億的收入，占總營(yíng)收的91.46%。2014年，墨麟股份營(yíng)業(yè)收入4.64億元，達(dá)到歷史巔峰。其中，依靠《風(fēng)云無(wú)雙》《戰(zhàn)神訣》等產(chǎn)品，2014年公司頁(yè)游產(chǎn)品收入增加2.03億元，增長(zhǎng)84.40%。
當(dāng)時(shí)公司發(fā)展迅猛，陳默底氣十足。“（我們的）市值超過(guò)暴雪指日可待?！睋?jù)悉，暴雪市值為301.34億美元。在2014年中國(guó)游戲全球化大會(huì)上，陳默說(shuō)，中國(guó)的頁(yè)游水平其實(shí)是領(lǐng)先于全世界的，因?yàn)樵诤Ｍ忭?yè)游并不發(fā)達(dá)，因此，中國(guó)有很多成功的頁(yè)游可以走到海外去，“在海外，頁(yè)游市場(chǎng)有巨大的金礦可以挖掘?！?/p>
不過(guò)，與營(yíng)收高企相反的是，2014年墨麟股份凈利潤(rùn)卻不足6000萬(wàn)元。更引人注目的是，2014年稅收優(yōu)惠達(dá)4498.68萬(wàn)元，占了墨麟股份凈利潤(rùn)的半壁江山，占比達(dá)56.08%。
到了2015年，墨麟股份營(yíng)收由4.64億下滑至2.9億元，同比下滑37%，歸屬凈利潤(rùn)增長(zhǎng)182%，不過(guò)扣非后凈利潤(rùn)-7574萬(wàn)元，同比下滑243.06%。據(jù)墨麟股份年報(bào)，2015年墨麟股份處置了部分子公司，獲得了投資收益。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，公司管理層稱(chēng)，一方面原有主力頁(yè)游產(chǎn)品逐漸進(jìn)入平穩(wěn)期，收入不再增長(zhǎng)并逐步下降；另一方面，多款新產(chǎn)品研發(fā)投入較大。
墨麟股份在年報(bào)中披露，2015年頁(yè)游增長(zhǎng)緩慢，全年整個(gè)行業(yè)僅同比增長(zhǎng)8.3%。這意味著墨麟股份的2015年?duì)I收下滑37%和全行業(yè)8.3%的增長(zhǎng)是背離的。
更引人關(guān)注的是，墨麟股份現(xiàn)金流狀況已不容樂(lè)觀(guān)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~去年已由正轉(zhuǎn)負(fù)，截至2015年底為-1.38億元。
從2015年下半年開(kāi)始，墨麟股份在產(chǎn)品布局方面，逐步加大手游產(chǎn)品的研發(fā)和資源投入。不過(guò)從2016年第一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，墨麟股份主營(yíng)收入來(lái)源仍是以頁(yè)游產(chǎn)品為主，手游產(chǎn)品收入占比僅1.6%。
面對(duì)諸多挑戰(zhàn)，在此次交易中，交易對(duì)方仍給出不錯(cuò)的業(yè)績(jī)承諾：墨麟股份2016年至2018 年實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別不低于3.6億元、4.5億元、5.63億元。
對(duì)于臥龍地產(chǎn)如何看待墨麟股份業(yè)績(jī)下滑及轉(zhuǎn)型，8月5日下午，新京報(bào)記者兩次致電臥龍股份證代處，其電話(huà)均無(wú)人接聽(tīng)。
□新京報(bào)記者 徐偉 實(shí)習(xí)生馬潔瑜北京報(bào)道
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