▲更加積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策并非孤立運作，而是相互補充、相輔相成的。圖/IC photo
據(jù)新華社報道，中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟工作。會議指出，明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。
其中，“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”組合拳，從表述到動作上都不同于以往，受到市場極大的關(guān)注。從積極到更加積極、從穩(wěn)健到適度寬松，表述變化背后意味著未來宏觀調(diào)控動作的調(diào)整。此外，本次會議在財政和貨幣政策上組合式“雙輪驅(qū)動”，也超出了此前市場普遍預(yù)期。消息發(fā)布之后，海內(nèi)外中國資產(chǎn)價格普遍出現(xiàn)了上漲行情。
在全球經(jīng)濟環(huán)境不確定性增加、國內(nèi)經(jīng)濟面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整和下行壓力的情況下，中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，為全球政治經(jīng)濟帶來了更多的確定性。而站在歲末年初的時點上，此次會議對明年中國經(jīng)濟宏觀調(diào)控的方向定調(diào)，進一步消除了市場上存在的猜想和不確定性，為明年經(jīng)濟謀篇布局打下了信心基礎(chǔ)。
從財政政策來看，積極信號可謂是在近年來持續(xù)遞進式增長。此前超長期特別國債的發(fā)行就印證了從積極的財政政策加力提效到要適度加力、提質(zhì)增效的變化。如今，更加積極的財政政策的提法，可以預(yù)期在2025年，財政政策上還會有一系列舉措出臺，從而更好地提振經(jīng)濟發(fā)展。
在當(dāng)前階段，保持財政政策連續(xù)性穩(wěn)定性、繼續(xù)實施積極的財政政策極為必要。這是因為，需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟運行面臨的突出矛盾，財政政策的持續(xù)發(fā)力，能夠在宏觀層面促進擴大總需求，對沖外部不確定性；與此同時，一些專項債的發(fā)行、減稅降費措施的落地，微觀上也能夠幫助企業(yè)紓困，大力提振市場信心，增強發(fā)展后勁。
再從貨幣政策來看，備受市場關(guān)注的是十余年未有的“適度寬松”提法。但這種轉(zhuǎn)變同樣并非突然，而是具有政策一致性的。
從今年下半年以來出臺的一系列降息降準(zhǔn)的措施來看，貨幣政策不僅有效緩解了中小微企業(yè)的資金壓力，在提振資本市場的信心上也成效明顯。而隨著適度寬松的貨幣政策逐步落地，預(yù)計中國資產(chǎn)價格將繼續(xù)得到支撐，實體經(jīng)濟也將迎來更多發(fā)展機遇。
更為重要的是，更加積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策并非孤立運作，而是相互補充、相輔相成的。
從財政政策維度來看，其可以直接增加總需求，帶動經(jīng)濟增長；另一方面，貨幣政策則可以通過影響資金成本和可用性，間接支持財政政策的效果。
比如，當(dāng)政府加大對基礎(chǔ)設(shè)施的投資時，貨幣政策可以通過降低利率和增加流動性，確保項目順利進行。這種協(xié)同作用是單一政策調(diào)整不具備的新“化學(xué)反應(yīng)”。
此外，兩者的結(jié)合還有助于解決短期經(jīng)濟穩(wěn)定與長期結(jié)構(gòu)調(diào)整之間存在的矛盾。短期內(nèi)，通過財政支出來拉動內(nèi)需，可以有效對沖經(jīng)濟下行壓力；長期來看，依靠貨幣政策來優(yōu)化資源配置，促進產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng)新。這樣的政策組合既有助于消解轉(zhuǎn)型陣痛，也為未來的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。
也正因此，更加積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策，共同構(gòu)成了一個完整的積極有為的宏觀調(diào)控政策框架。
可以預(yù)期的是，隨著超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)力度的加強和政策“組合拳”的落地，宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性等整體性能都將提升，這也將推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好，為實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)打下良好基礎(chǔ)。
編輯 / 徐秋穎
校對 / 付春愔
