又一衛(wèi)浴企業(yè)沖擊北交所。廣東玫瑰島家居股份有限公司（以下簡稱“玫瑰島”）日前發(fā)布公告稱，公司董事會審議通過北交所上市議案，募資擬投資于定制家居生產(chǎn)基地建設(shè)等項目。
玫瑰島是國內(nèi)最早的淋浴房生產(chǎn)企業(yè)之一，2024年10月在新三板掛牌。近年來，玫瑰島的業(yè)績并不穩(wěn)定，2022年-2024年營收微增、凈利潤下滑，增收不增利。一方面，玫瑰島通過植入熱門影視劇、萬元征集廣告語等高調(diào)營銷手段“出圈”，另一方面也因旗下坐便器質(zhì)量不合格登上市場監(jiān)管部門“黑榜”。此外，董事長徐偉一家四口100%控股公司也讓其備受關(guān)注。
衛(wèi)浴產(chǎn)品與大眾生活息息相關(guān)，衛(wèi)浴行業(yè)不乏知名企業(yè)，例如惠達衛(wèi)浴、箭牌家居、九牧衛(wèi)浴、恒潔衛(wèi)浴、浪鯨衛(wèi)浴、朗斯家居等，賽道競爭激烈。在企業(yè)層面，有觀點認(rèn)為，淋浴房并不是一個有很高壁壘的行業(yè)，參與者眾多，市場集中度低，玫瑰島本身業(yè)績并不滿足要求。從行業(yè)整體而言，有觀點稱，衛(wèi)浴行業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)能力和技術(shù)創(chuàng)新綜合能力強大，但在走向資本市場的過程中仍面臨一定的挑戰(zhàn)和困難，同時，陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)正處在迭代升級中，未來將向智能化、功能化、高端化方向發(fā)展，市場變革會產(chǎn)生較大沖擊力，行業(yè)將進一步優(yōu)勝劣汰。
近年增收不增利
玫瑰島成立于2006年，主要從事淋浴房、浴室柜、智能馬桶、花灑等全衛(wèi)定制產(chǎn)品及全景門、生態(tài)門、玻璃金屬柜類等定制家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)及銷售。目前玫瑰島旗下有1858高定家居、ROSERY玫瑰島、MOKYU牧浴三大品牌。
2024年10月31日，玫瑰島股票正式在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓。今年2月13日，玫瑰島與國投證券股份有限公司簽訂了《關(guān)于廣東玫瑰島家居股份有限公司股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并上市之輔導(dǎo)協(xié)議》。2月18日，廣東證監(jiān)局對其提交的向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北交所上市的輔導(dǎo)備案材料予以受理，公司進入輔導(dǎo)期。
5月6日，玫瑰島召開第一屆董事會第七次會議，審議通過了《關(guān)于公司申請向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市的議案》等相關(guān)議案，擬向不特定合格投資者公開發(fā)行股票不超過2010萬股，擬募集資金3.7億元，主要用于定制家居生產(chǎn)基地建設(shè)項目（一期）；總部大樓、研發(fā)中心及信息化建設(shè)項目；品牌推廣及營銷展示中心建設(shè)項目；補充流動資金。
玫瑰島在公告中提到，公司公開發(fā)行股票并在北交所上市的申請存在無法通過北交所發(fā)行上市審核或中國證監(jiān)會注冊的風(fēng)險，公司存在因公開發(fā)行失敗而無法在北交所上市的風(fēng)險。
值得注意的是，最近幾年玫瑰島的業(yè)績并不穩(wěn)定。2022年和2023年，玫瑰島實現(xiàn)營收分別為7.52億元、7.76億元；歸屬于申請掛牌公司股東的凈利潤分別為1.08億元、9540.33萬元。2024年業(yè)績報告顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.23 億元，同比增長6.10%；實現(xiàn)凈利潤6920.03萬元，同比下降27.47%，處于增收不增利的局面。對于業(yè)績的變化，玫瑰島稱，主要原因是管理費用、銷售費用等期間費用增加。
高調(diào)營銷的同時產(chǎn)品質(zhì)量被投訴
近年來，玫瑰島通過各種手段高調(diào)營銷造勢宣傳。公開資料顯示，玫瑰島曾在世界杯、一些地方衛(wèi)視跨年晚會等節(jié)目中打廣告，并在暑假、中秋、國慶、勞動節(jié)等假期登上過全國27大高鐵樞紐站及9大主流機場近1000個LED大屏。2024年，其曾在都市劇《玫瑰的故事》中植入品牌廣告，增加曝光率。同年6月，玫瑰島集團微信公眾號發(fā)布《玫瑰島萬元廣告語征集令，等你來秀》征集活動，設(shè)置萬元大獎等多重獎項。
2024年年報顯示，玫瑰島銷售費用為7150.73萬元，比上年同期增加1938.90萬元，同比增長37.20%。玫瑰島稱，主要系支付薪酬及福利、廣告及展會費、租賃及物業(yè)費增加。
大規(guī)模宣傳造勢的同時，玫瑰島衛(wèi)浴產(chǎn)品質(zhì)量卻頻遭投訴。新京報記者在12315消費投訴信息公示平臺上輸入關(guān)鍵詞“玫瑰島”，搜索結(jié)果顯示有多條投訴，涉及坐便器、淋浴房等產(chǎn)品。
此外，公開報道顯示，2023年4月12日，安徽省市場監(jiān)督管理局發(fā)布抽檢信息，標(biāo)稱生產(chǎn)企業(yè)為廣東玫瑰島衛(wèi)浴有限公司的陶瓷坐便器（規(guī)格型號為“TO-4300”）抽檢不合格，原因為“安全水位和便器用水量”不符合標(biāo)準(zhǔn)。
多重風(fēng)險下能否抗住市場變革考驗？
玫瑰島由董事長徐偉一家四口100%控股。2024年年報顯示，在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，徐偉、肖杉、徐思佳共同控制玫瑰島股東大會表決權(quán)比例合計為98.08%，為公司共同實際控制人。徐偉、肖杉二人為夫妻關(guān)系，二人均為公司創(chuàng)始人，徐偉現(xiàn)任公司董事長，肖杉現(xiàn)任公司總經(jīng)理。徐思佳系徐偉、肖杉的女兒，現(xiàn)任公司董事、副總經(jīng)理，其直接持有公司股份比例為7.46%。
另外，李龍直接持有公司股份比例為1.92%，現(xiàn)任公司董事會秘書、副總經(jīng)理，李龍、徐思佳二人為夫妻關(guān)系。因此，李龍與實際控制人徐偉、肖杉、徐思佳之間構(gòu)成法定一致行動關(guān)系。典型的“夫妻店”模式也讓玫瑰島面臨控股股東、實際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險。
中國建筑材料流通協(xié)會會長秦占學(xué)此前在接受新京報記者采訪時提到，目前民營企業(yè)中很多都有夫妻的身影，當(dāng)“夫妻店”走向資本市場，就意味著需要向全社會正式公布各種信息，對他們的行為也是一種制約。“‘夫妻店’更應(yīng)規(guī)范地執(zhí)行上市公司的規(guī)定，才能夠讓上市公司更好地發(fā)展?！?/p>
新京報記者同時注意到，玫瑰島還存在存貨跌價、應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬等風(fēng)險。最新公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，2022年-2023年期末，公司存貨賬面價值分別約為1.6億元和1.7億元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為31.14%和34.64%。未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大以及公司根據(jù)市場需求預(yù)測備貨等原因，存貨余額可能會進一步增加。若公司下游客戶需求發(fā)生重大不利變化、市場競爭加劇，同時由于不能及時拓寬銷售渠道、優(yōu)化庫存管理、管理不善等原因，可能導(dǎo)致存貨跌價或毀損，公司將面臨一定的存貨跌價風(fēng)險，對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
另外，2022年-2023年期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為1.15億元和1.21億元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為22.51%和24.61%，占比相對穩(wěn)定。賬齡超過一年的應(yīng)收賬款余額占比分別為34.31%和36.34%，若主要客戶的經(jīng)營受行業(yè)市場環(huán)境不利變化影響導(dǎo)致款項不能及時收回，公司財務(wù)狀況將受到不利影響。
有觀點認(rèn)為，盡管衛(wèi)浴行業(yè)內(nèi)部有著強大的生產(chǎn)能力和技術(shù)創(chuàng)新綜合能力，但在走向資本市場的過程中仍面臨一定的挑戰(zhàn)和困難。同時，衛(wèi)浴行業(yè)在“內(nèi)卷”的浪潮中受沖擊力較大，“這并非壞事，只有這樣的市場，才能加速衛(wèi)浴行業(yè)的變革，也使大家的定位越來越清晰，越來越細(xì)分化。”在全屋定制的浪潮下，衛(wèi)浴行業(yè)是被推動發(fā)展最快的細(xì)分領(lǐng)域，市場的巨變優(yōu)化出一部分優(yōu)秀的企業(yè)和經(jīng)銷商，同時也淘汰掉了一部分老化的企業(yè)和一部分不跟著時代進步的門店老板。
業(yè)內(nèi)專家在接受新京報記者采訪時曾提到，目前中國陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)的現(xiàn)狀是第一階段發(fā)展相對成熟、升級發(fā)展方興未艾，“快速發(fā)展過程中，陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)還只能算是大，不能算是強。在品牌影響力、領(lǐng)軍品牌市場占比、產(chǎn)品原創(chuàng)及設(shè)計、市場環(huán)境等方面，還存在著明顯短板和不足，尤其是在高端陶瓷衛(wèi)浴領(lǐng)域，還需要實現(xiàn)質(zhì)的突破。”
新京報記者 張潔
編輯 王琳
校對 賈寧
