今年以來，以銀行股為代表的紅利資產漲幅喜人。

Wind數據顯示，截至7月16日收盤，恒生中國內地企業(yè)高股息率、港股通央企紅利等主流紅利指數年內分別漲16.71%、14.64%。

多只紅利主題基金今年以來也獲得了不錯的回報。193只數據可查的跟蹤紅利指數的基金（份額分開計算）中，就有27只基金年內回報超10%（截至7月15日收盤）。

貝殼財經記者注意到，7月份，不少新紅利基金借著紅利資產風起開啟認購，其中包括13只自由現金流基金和4只紅利基金。

業(yè)內人士認為，近期，紅利資產表現強勢，與紅利板塊股息率優(yōu)勢顯著、監(jiān)管鼓勵險資等中長期資金加配權益資產等不無關系。當前，紅利核心資產銀行股的股價已升至歷史高位，短期需警惕交易擁擠風險，中長期來看，紅利資產仍具有配置價值。

銀行股年內全線飄紅 紅利資產表現亮眼

今年以來，紅利資產在震蕩市中走出了獨立行情。

Wind數據顯示，紅利資產的核心資產銀行股今年整體表現不俗。截至7月16日收盤，42只銀行（中信）成分股年內全部實現了股價上漲，其中，廈門銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、青島銀行等股價年內漲幅均超30%。近一個月（6月16日-7月16日，下同），廈門銀行、民生銀行、貴陽銀行等銀行股的漲幅均超10%。

Wind數據同時顯示，近1個月，多只主流紅利指數漲幅超2%，其中，紅利質量漲4.17%，港股通央企紅利、紅利低波漲幅則分別為2.94%、2.39%。

拉長時間來看，截至7月16日收盤，今年以來主要紅利指數如恒生中國內地企業(yè)高股息率、港股通央企紅利等漲幅均為2位數，分別達16.71%和14.64%。

相應的，今年紅利基金業(yè)績表現也不錯，193只數據可查的跟蹤紅利指數的基金今年以來平均回報達5.1%，回報中位數為3.8%，景順長城國證港股通紅利低波動率ETF、華安恒生港股通中國央企紅利ETF等多只基金年內回報均超10%。

蘇商銀行特約研究員武澤偉對貝殼財經記者表示，近期紅利資產表現強勢，主要是在低利率環(huán)境下，紅利板塊股息率優(yōu)勢越發(fā)明顯。而隨著監(jiān)管拉長考核周期，鼓勵險資等中長期資金加配權益資產，被險資青睞的紅利板塊獲得增量資金持續(xù)流入，推動了紅利資產走出長牛行情。

排排網財富公募產品運營曾方芳也對貝殼財經記者表示，近期紅利資產走強主要受三重因素驅動，政策面、資金面和基本面共同形成支撐。政策層面，監(jiān)管部門持續(xù)倡導上市公司提高分紅比例，疊加保險資金投資政策優(yōu)化，促使具有穩(wěn)定分紅特性的資產獲得長線資金青睞。從市場環(huán)境來看，隨著無風險收益率持續(xù)走低，紅利資產的股息率優(yōu)勢進一步顯現，吸引包括社保資金在內的配置型資金持續(xù)流入。此外，企業(yè)質量改善也是重要因素，經濟企穩(wěn)回升與債務風險化解有效緩解了銀行等紅利板塊的息差壓力，進一步增強了投資者的信心。

的確，近期財政部發(fā)布的《關于引導保險資金長期穩(wěn)健投資 進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》（以下簡稱《通知》）進一步優(yōu)化了保險公司的考核方式，將險資長錢引導為險資“長投”。

該《通知》將此前相關規(guī)定中的經營效益類指標的“凈資產收益率”由“3年周期指標+當年度指標”相結合的考核方式調整為“當年度指標+3年周期指標+5年周期指標”相結合的考核方式。

其中，當年度指標為“當年凈資產收益率”，權重為30%；3年周期指標為“3年周期凈資產收益率”，權重為50%；5年周期指標為“5年周期凈資產收益率”，權重為20%。相當于拉長了險資的整體考核周期。

中信建投證券研報稱，《通知》提出的一系列長周期考核舉措有助于提升保險資金對資本市場短期波動的容忍度，有望增強投資行為的穩(wěn)定性并進一步推動險資入市進程。其中，紅利板塊可貢獻股息收入并有助于在低利率環(huán)境下保持凈投資收益率的相對穩(wěn)定，還可通過按FVOCI（以公允價值計量，變動計入其他綜合收益，不影響凈利潤）模式計量來避免股價波動對利潤的沖擊，有助于穩(wěn)定利潤表現，其配置邏輯預計仍將持續(xù)。

月內有17只新紅利基金發(fā)布 主流紅利指數估值已較高

值得一提的是，在賺錢效應影響下，一些紅利ETF今年獲得了大額資金流入。

Wind數據顯示，截至7月15日，今年以來南方標普中國A股大盤紅利低波50ETF、華泰柏瑞紅利低波動ETF、摩根標普港股通低波紅利ETF等基金年內凈流入額均超40億元，景順長城中證國新港股通央企紅利ETF、易方達中證紅利低波動ETF及華安恒生港股通中國央企紅利ETF年內凈流入額也均超10億元。

進入7月份，更是有數只新基金借著紅利資產的“東風”開啟認購。包括永贏中證港股通央企紅利ETF、融通中證誠通央企紅利聯(lián)接A、浦銀安盛港股通央企紅利A、易方達中證紅利價值聯(lián)接A等多只新基金目前正在認購期，還有來自華夏基金、萬家基金、匯添富基金等多家基金公司合計13只自由現金流基金當前處于認購期。

那么，對于投資者來說，當前是不是布局紅利資產的好時機？貝殼財經記者注意到，目前主流的紅利指數估值均已處于歷史較高水平。

7月16日，恒生中國內地企業(yè)高股息率的市盈率TTM為7.33，已處于歷史98.69%的分位點；港股通央企紅利市盈率TTM為7.15，處于歷史70.71%分位點；紅利低波市盈率為8.43，處于歷史77.89%分位點。

業(yè)內人士觀點較為一致，即投資者短期應注意紅利資產風險，但長期來看，紅利資產仍具有投資價值。

武澤偉對貝殼財經記者表示，考慮到作為核心的銀行股價升至歷史高位，短期需警惕交易擁擠風險；但站在中長期角度，在險資增量資金入市及利率下行趨勢下，紅利資產仍具有配置價值，低波動、高股息特性契合長期資金需求。

曾方芳也認為，短期而言，投資者需注意市場波動風險。當前紅利資產交易熱度較高，部分產品已累積較大漲幅，資金集中持倉可能帶來階段性調整壓力。但從中長期視角看，紅利資產仍具顯著配置價值。

“在利率下行周期中，紅利資產的收益水平將持續(xù)優(yōu)于固收產品，同時，優(yōu)質企業(yè)分紅意愿提升將強化其投資吸引力。這種兼具防御性和穩(wěn)收益的特征，恰好匹配養(yǎng)老金、險資等長期資金的配置需求，有望成為機構資產組合的核心組成部分。” 曾方芳表示。

新京報貝殼財經記者 潘亦純 編輯 陳莉 校對 柳寶慶