一紙關(guān)于公司停工停產(chǎn)的風(fēng)險提示性公告，將衛(wèi)生用品企業(yè)小護(hù)士（天津）科技股份有限公司（以下簡稱“小護(hù)士”）面臨的經(jīng)營困境擺上臺前。公告披露，停工停產(chǎn)將對小護(hù)士生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，影響持續(xù)經(jīng)營能力，“暫時不會導(dǎo)致觸發(fā)強制終止掛牌情形，公司正在積極應(yīng)對。”
經(jīng)營不善導(dǎo)致停工停產(chǎn)，上半年凈利潤下滑43.6%
值得一提的是，上述“小護(hù)士”并非歐萊雅集團(tuán)收購的本土護(hù)膚品品牌“小護(hù)士”。后者于1992年成立，最初憑借防曬護(hù)膚產(chǎn)品打開市場。2003年，歐萊雅集團(tuán)宣布收購小護(hù)士，以豐富品牌矩陣、強化渠道優(yōu)勢，而隨著市場競爭加劇，品牌并未如預(yù)期般實現(xiàn)增長，聲量逐漸減弱。
官網(wǎng)信息顯示，個人衛(wèi)生用品品牌“小護(hù)士”創(chuàng)建于1995年，至今已走過30年歷程。2014年，為全面提升品牌價值，公司決定由生產(chǎn)型企業(yè)向科技型企業(yè)和技術(shù)密集型企業(yè)轉(zhuǎn)變，并為此進(jìn)行了資產(chǎn)重組、產(chǎn)能優(yōu)化、技術(shù)革新和股份制改造等一系列舉措。
彼時，小護(hù)士方面表示，上述舉措不僅是簡單的轉(zhuǎn)型升級，更是為了“逐步進(jìn)入資本市場以謀求更大的發(fā)展機會”。2020年8月，該公司在新三板掛牌上市，還立下“2025年登陸科創(chuàng)板”的目標(biāo)。
然而到了2025年，小護(hù)士等來的卻是“停工停產(chǎn)”的消息——作為小護(hù)士的持續(xù)督導(dǎo)主辦券商，恒泰長財證券通過實地走訪并與公司實際控制人溝通了解，公司近期已停工停產(chǎn)。
關(guān)于停工停產(chǎn)的原因，小護(hù)士稱系“經(jīng)營不善”，并表示停工停產(chǎn)期間，將妥善安置員工，積極采取措施減少停工停產(chǎn)期間的各項費用開支。公司還將積極清收已完工項目的應(yīng)收賬款，努力籌措資金，爭取盡快將拖欠的工資發(fā)放給員工。截至公告披露日，恢復(fù)生產(chǎn)日期存在較大的不確定性。
此外，新京報貝殼財經(jīng)記者注意到，因連續(xù)60個交易日的收盤價均低于1元/股，觸發(fā)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》第十四條第（九）項規(guī)定的降層情形，全國股轉(zhuǎn)公司對小護(hù)士作出降層決定，從創(chuàng)新層調(diào)整至基礎(chǔ)層。
據(jù)2025年半年報，小護(hù)士專注于衛(wèi)生巾、護(hù)墊、生活用紙等衛(wèi)生用品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，旗下?lián)碛小靶∽o(hù)士”“小護(hù)士康伴”等品牌。今年上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入6541.53萬元，同比增長37.71%，但歸屬于掛牌公司股東的凈利潤同比減少43.6%至-173.69萬元。
營業(yè)成本增幅大于營收增幅，毛利率降至16.09%
雖然小護(hù)士未具體說明凈利潤大幅下滑的原因，但毛利率承壓成為其不得不面對的難題。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，小護(hù)士的營業(yè)收入同比增長37.71%，營業(yè)成本則較上年同期的3620.89萬元增長了51.59%至5489.01萬元，不僅營業(yè)成本增幅大于營收增幅，營業(yè)成本在整體營收中所占的比例也由上年同期的76.22%增至83.91%。同時，小護(hù)士的毛利率同比下降7.69個百分點至16.09%。
對此，小護(hù)士在半年報中解釋稱，主要原因是報告期內(nèi)公司中高端新品訂單、紙漿訂單、OEM（原廠設(shè)備制造商）訂單和其他訂單均比上年同期增多，但主要原材料價格上漲，導(dǎo)致營業(yè)成本增幅高于營業(yè)收入增幅，疊加部分產(chǎn)品為搶占市場份額實施了階段性促銷策略，新增的紙漿訂單和控股子公司其他產(chǎn)品訂單的毛利率低，共同導(dǎo)致毛利率承壓。
據(jù)了解，小護(hù)士生產(chǎn)衛(wèi)生巾、護(hù)墊等衛(wèi)生用品的上游材料，主要包括無紡布、絨毛漿、高分子吸水樹脂等，其中，高分子吸水樹脂、絨毛漿目前仍多依靠進(jìn)口，且原材料成本在衛(wèi)生巾、護(hù)墊等衛(wèi)生用品成本中占比約80%。因此，原材料價格的上漲或給公司帶來成本上行的風(fēng)險。
與此同時，小護(hù)士的中高端轉(zhuǎn)型之路也難言順利。半年報顯示，公司按照既定的發(fā)展戰(zhàn)略，順應(yīng)衛(wèi)生巾產(chǎn)品中高端化的消費趨勢，不斷進(jìn)行產(chǎn)品升級并推出新品，2023年推出 “輕奢翼感”“鉆彩絲薄”兩大系列產(chǎn)品，2024年又推出了“天山長絨棉”“安睡”系列。
圖/小護(hù)士半年報截圖
按產(chǎn)品劃分，今年上半年，該公司護(hù)翼產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入3181.12萬元，同比下滑24.93%；護(hù)墊產(chǎn)品營業(yè)收入同比減少34.23%至227.17萬元；混合裝的營業(yè)收入約28.48萬元，同比減少24.28%。對此，小護(hù)士方面坦言，報告期內(nèi)，公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場布局，“近期推出的中高端衛(wèi)生巾及護(hù)墊新品，盡管在研發(fā)和設(shè)計上具備顯著優(yōu)勢，但由于市場推廣周期較長，尚未實現(xiàn)全面滲透，產(chǎn)品優(yōu)勢未能充分顯現(xiàn)?！?/p>
相比之下，受新增控股子公司訂單影響，其他產(chǎn)品的營業(yè)收入同比大幅增長至2388.61萬元，但營業(yè)成本高達(dá)2269.44萬元，毛利率僅為4.99%，在一定程度上稀釋了小護(hù)士的整體盈利水平。
此外，新京報貝殼財經(jīng)記者了解到，小護(hù)士今年上半年的營業(yè)外支出約3.1萬元，較上年同期增長了172%，主要原因是新增行政處罰罰款。天眼查信息顯示，該公司存在“特種作業(yè)人員未按照規(guī)定經(jīng)專門的安全作業(yè)培訓(xùn)并取得相應(yīng)資格即上崗作業(yè)”的情形，被給予處1.5萬元罰款的行政處罰，行政處罰決定書文號為（津）應(yīng)急罰〔2025〕總-6-014號。
新京報貝殼財經(jīng)記者 李錚
編輯 楊娟娟
校對 柳寶慶
